Памятник И. С. Мазепе выполнен из бронзы. Установлен на белой мраморной колонне, к которой прикреплён герб Ивана Мазепы.
Изготовлен и установлен памятник на средства меценатов. Бронзовый бюст гетмана был создан еще в 1998 г. скульптором Геннадием Ершовым. Гетман Мазепа прижимает к груди булаву, что должно символизировать его попытку сберечь независимость Украины.
Инициатором установки памятника выступил национальный архитектурно-исторический заповедник «Чернигов древний». Архитектором проекта стал заслуженный архитектор Украины, начальник управления градостроительства и архитектуры Черниговской областной государственной администрации Владимир Павленко.
Памятник планировалось открыть 24 августа, в День независимости Украины, однако местные власти решили открыть его раньше (22 августа 2009 г.), чтобы избежать провокаций накануне праздника. В церемонии открытия участвовали представители власти, активисты патриотических партий, местные жители. Памятник был освящён епископом Черниговским и Нежинским Илларионом. При открытии подчеркивалось, что это памятник Мазепе-меценату, а не воину. Благодаря Мазепе на территории нынешней Черниговской области было построено 20 православных храмов, а Чернигов в XVIII в. стал значительным культурно-духовным центром.
В связи с противоречивой ролью Мазепы в истории, установка памятника вызвала неоднозначную реакцию общественности. Накануне открытия милицией была предотвращена попытка облить памятник краской.